خرید طلا، چالش یا فرصت؟

اگرچه فدرال رزرو ممکن است در سال جاری یک یا دو بار نرخ بهره را کاهش دهد، همچنان نشان می‌دهد که برای تنظیم سیاست پولی خود عجله‌ای ندارد.
با این حال، تحلیلگران خاطرنشان می‌کنند که علی‌رغم عدم تمایل ایالات متحده برای کاهش نرخ بهره، بازار طلا همچنان به خوبی حمایت می‌شود زیرا نرخ‌های جهانی شروع به کاهش کرده‌اند. سیاست‌های پولی متناقض در بازار جهانی توسط بانک کانادا و بانک مرکزی اروپا هدایت می‌شود، که هر دو به دلیل کاهش فشارهای تورمی در اقتصادهای خود، نرخ بهره را کاهش داده‌اند.
تحلیلگران گفته‌اند که در حالی که فدرال رزرو همچنان مهم‌ترین محرک برای طلا است، این واقعیت که نرخ‌های جهانی به اوج خود رسیده‌اند باید مقداری حمایت برای این فلز گران‌بها فراهم کند. علی‌رغم موضع فدرال رزرو برای نگه داشتن نرخ‌ها در سطح محدودکننده، طلا در سطح بحرانی ۲۳۰۰ دلار در هر اونس حفظ شده است.
طبق آخرین اظهارات بانک کانادا و بوندس‌بانک آلمان، یکی از اعضای بانک مرکزی اروپا، سرمایه‌گذاران می‌توانند انتظار داشته باشند که در سیاست‌های پولی جهانی تفاوت بیشتری مشاهده شود که می‌تواند از قیمت طلا حمایت کند.
در سی‌امین کنفرانس سالانه مونترال توسط مجمع اقتصادی بین‌المللی آمریکا، تیف مکلم، رئیس بانک کانادا، واضح‌ترین چشم‌انداز سیاست پولی را ارائه داد.
وی گفت: "اگر اقتصاد به طور کلی با پیش‌بینی‌های ما مطابقت داشته باشد و تورم همچنان کاهش یابد، انتظار کاهش بیشتر نرخ بهره منطقی است."
با این حال، مکلم اضافه کرد که در حالی که نرخ‌های بهره جای کاهش بیشتری دارند، اما همچنان بالاتر از قبل از همه‌گیری خواهند بود.
او گفت: "نرخ‌های بهره جهانی احتمالاً به سطح‌های قبل از همه‌گیری باز نمی‌گردند. حالت عادی جدید دیگر حالت عادی قدیم نخواهد بود. و اگر قرار نیست برگردیم، خب، همه ما باید سازگار شویم."
رئیس بوندس‌بانک، دکتر یواخیم ناگل، در چشم‌انداز پولی خود کمتر صریح بود. وی موضع بانک مرکزی اروپا را تکرار کرد که این بانک همچنان وابسته به داده‌ها باقی می‌ماند و تصمیم‌ها به‌صورت جلسه به جلسه اتخاذ می‌شوند.
با این حال، او به بازارها مقداری خوش‌بینی داد که بانک مرکزی انتظار دارد تورم تحت کنترل باشد.
او گفت: "در این دنیای نامطمئن، ما باید بسیار محتاط باشیم و در مأموریت خود برای مبارزه با تورم هیچ گونه رضایتی نشان ندهیم. من یک بار تورم را به‌عنوان یک هیولای حریص توصیف کرده‌ام. ما در وضعیتی هستیم که این هیولای حریص را رام کرده‌ایم، اما وظیفه ما تمام نشده است."
اگرچه بانک مرکزی اروپا انتظارات برای کاهش بیشتر نرخ بهره را تضعیف کرده است، بازارها دو کاهش نرخ بهره را برای امسال قیمت‌گذاری کرده‌اند. در کانادا، بازارها انتظار دارند تا پایان سال سه کاهش نرخ بهره داشته باشند.
صحبت از تفاوت نرخ‌های بهره جهانی، مکلم گفت که تاکنون بازار توانسته است این تفاوت را جذب کند. در حالی که میزان توانایی بانک کانادا برای اقدام بدون فدرال رزرو محدود است، مکلم گفت که هنوز به آنجا نرسیده‌اند.
ناگل گفت که با توجه به محیط‌های تورمی متفاوت، منطقی است که بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را قبل از فدرال رزرو کاهش دهد، امری که تاکنون سابقه نداشته است.