سقوط طلا در اوج بحران اقتصادی

مرور بازار هفته: کاهش قیمت طلا علیرغم اخبار منفی اقتصادی

جمعه، ۱۲ اردیبهشت ۱۴۰۴
در هفته‌ای که گذشت، قیمت جهانی طلا با کاهش همراه بود و در پایان معاملات به حدود ۳۲۲۵ دلار به‌ازای هر اونس رسید؛ این در حالی است که اخبار اقتصادی عمدتاً منفی منتشر شد.

در ادامه، مهم‌ترین رویدادهایی که بر بازار طلا و دارایی‌های مرتبط تأثیر گذاشتند مرور می‌شود:

• قیمت طلا در طول هفته کاهش یافت و در حوالی ۳۲۲۵ دلار تثبیت شد، با وجود آنکه داده‌های اقتصادی ضعیف منتشر شد.

• تولید ناخالص داخلی آمریکا در سه‌ماهه نخست سال ۲۰۲۵ کمتر از حد انتظار و با انقباض همراه بود، اما برخلاف انتظارات، قیمت طلا افزایش نیافت.

• داده‌های اشتغال در ماه آوریل مبهم بود و باعث ایجاد تردید در بازار شد، بدون آنکه به افزایش دارایی‌های امن منجر شود.

• چرخش سرمایه‌گذاران به سمت دلار و اوراق خزانه آمریکا، فشار مضاعفی بر بازار طلا وارد کرد.

با اینکه قیمت طلا همچنان در سطوح تاریخی بالایی قرار دارد، اما به دلیل برداشت بازار از «بیش‌خرید» بودن این فلز گران‌بها، شاهد کاهش نسبی آن در این هفته بودیم.

رشد اقتصادی منفی، طلا را بالا نکشید

در روز چهارشنبه، نخستین برآورد از رشد اقتصادی ایالات متحده برای سه‌ماهه اول ۲۰۲۵ منتشر شد که به‌طور غیرمنتظره‌ای حاکی از انقباض در بزرگ‌ترین اقتصاد جهان بود. تحلیل‌گران پیش‌بینی رشد بسیار محدود داشتند، اما حتی همین انتظار اندک نیز محقق نشد. با توجه به نقش طلا به‌عنوان دارایی امن در سال جاری، انتظار می‌رفت قیمت‌ها افزایش یابد، اما بازار عکس‌العملی معکوس نشان داد و طلا تا ۳۲۳۵ دلار کاهش یافت. در معاملات آسیایی، این روند نزولی ادامه یافت و قیمت‌ها موقتاً به نزدیکی حمایت ۳۲۰۰ دلار رسید، تا اینکه در روز پنج‌شنبه مقداری بازیابی شد.

آمار اشتغال آمریکا؛ گنگ و دوپهلو

صبح جمعه نیز روند مشابهی مشاهده شد. گزارش مشاغل غیرکشاورزی آمریکا در ماه آوریل نشان داد ۱۷۷ هزار شغل جدید ایجاد شده که از پیش‌بینی‌ها بهتر بود (انتظار ۱۳۰ هزار شغل). با این حال، رقم قوی ماه گذشته با تعدیل منفی مواجه شد. این داده‌ها، از یک سو می‌توانند نشانه‌ای از مقاومت بازار کار در برابر فشارهای اقتصادی باشند و از سوی دیگر، سیگنالی از آغاز تضعیف آن. با وجود این ابهام‌ها، طلا بار دیگر روند نزولی در پیش گرفت و در آستانه تعطیلات آخر هفته در محدوده ۳۲۲۵ دلار بسته شد.

چرخش سرمایه به سمت دلار و اوراق خزانه

از منظر تحلیلی، آنچه بیش از همه باعث کاهش قیمت طلا شد، برداشت سرمایه‌گذاران از «اشباع خرید» این فلز در سطوح فعلی است. در نتیجه، بخشی از سرمایه‌ها به سمت بازار دلار و اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا حرکت کرد. این موضوع خود باعث افزایش ارزش دلار و نرخ بازدهی اوراق شد؛ عواملی که به‌طور سنتی اثر منفی بر قیمت طلا دارند.

با آغاز هفته آینده، انتظار می‌رود تحولات جدیدی در بازار رخ دهد، به‌ویژه با پایان نشست کمیته بازار آزاد فدرال رزرو آمریکا (FOMC) در روزهای میانی هفته.