طلا در برابر نوسانات نفت و دلار

روز چهارشنبه، بانک فرانسوی Société Générale استراتژی پورتفولیو چند دارایی سه ماهه سوم خود را منتشر کرد که در آن اعلام کرد که همچنان 5٪ از دارایی‌های خود را به طلا اختصاص می‌دهد، حتی در حالی که میزان کلی مواجهه خود با کالاها را کاهش می‌دهد.

این موقعیت به‌روزشده نشان‌دهنده کاهش دو درصدی در سبد کلی کالاها، از 9٪ به 7٪ است، زیرا بانک همچنان نگران قیمت نفت است. تحلیل‌گران گفتند که آنها نسبت به نفت بدبین هستند، زیرا معتقدند کشورهای اوپک+ قادر نخواهند بود کاهش تولید خود را حفظ کنند.

 تحلیل‌گر گفت."ما احتمال رو به رشدی می‌بینیم که اوپک، به ویژه عربستان سعودی، برای بازگشت به سهم بازار از دست رفته خود در پایین‌ترین سطح چند دهه، مانند اواخر سال 1985 یا 2014، تلاش کند. ما به وضوح نسبت به نفت بدبین هستیم، که باید از احتیاط زیاد در پروفایل سرمایه‌گذاری جلوگیری کند،"

در همین حال، SogGen اعلام کرد که قصد ندارد پیش از انتخابات ایالات متحده در نوامبر، دارایی‌های طلای خود را تغییر دهد.

تحلیل‌گران گفتند."تصمیمات برای مسدود کردن دارایی‌های دلاری بانک مرکزی روسیه برای مدت نامحدود، خرید چند ساله طلا توسط بانک‌های مرکزی جنوب جهانی را برای محافظت از ذخایر خود تقویت خواهد کرد. پیش از انتخابات ایالات متحده، ما وزن زیادی به طلا می‌دهیم،"

تحلیل‌گران گفتند که انتظار ندارند روند صعودی طلا به این زودی‌ها اصلاح شود، حتی اگر قیمت‌ها زیر 2350 دلار در هر اونس تثبیت شوند.

"طلا یکی از بالاترین بازدهی دارایی‌ها در بخش اول سال بوده و بین سهام ژاپن و ایالات متحده رتبه‌بندی شده است،" تحلیل‌گران گفتند. "خرید بیش از حد، چسبندگی تورم، افزایش کسری‌های عمومی، ژئوپلیتیک و تنوع‌سازی توسط بانک‌های مرکزی/مقامات پولی از دیدگاه طولانی‌مدت صعودی ما بر روی این فلز حمایت می‌کند."

کاهش رتبه بازار کالای گسترده‌تر توسط SocGen زمانی صورت می‌گیرد که قصد دارد نقدینگی خود را آزاد کرده و مواجهه خود را با اوراق قرضه شرکتی افزایش دهد. همراه با تغییر در کالاها، بانک همچنین میزان دارایی‌های نقدی خود را از 14٪ در سه ماهه دوم به 10٪ کاهش داده است.

در همین حال، با کاهش نگرانی‌ها از رکود، بانک میزان مواجهه خود با اعتبارات خصوصی را از 15٪ به 21٪ افزایش داده است.

علیرغم این تنظیمات، بانک اعلام کرد که موضع کلی خود را از ابتدای سال حفظ کرده است.

"MAP دارایی‌هایی را که عملکرد خوبی داشته‌اند (سهام ژاپن، طلا، سهام ایالات متحده؛ در کل نزدیک به 40٪ از پورتفولیو) به درستی نگه داشته و آن‌هایی که عملکرد ضعیفی داشته‌اند (اوراق قرضه دولتی و تورم؛ در کل فقط 15٪ از پورتفولیو) را کم وزن کرده است. این یک تخصیص به طور کلی پایدار بوده است،" تحلیل‌گران در گزارش گفتند. "در طول 12 ماه گذشته، با تغییر توازن از اوراق قرضه به سهام، ما پورتفولیو را تنظیم کرده‌ایم اما آن را به طور بنیادی تغییر نداده‌ایم."

"دلیل این است که ما در همان فصل بازار باقی مانده‌ایم – یک سکو (یا آن را بلندتر برای مدت طولانی‌تر بخوانید)،" آن‌ها اضافه کردند. "ما معتقدیم که هنوز در همان توالی هستیم و بر این اساس تخصیص متوازن را حفظ می‌کنیم."

تحلیل‌گران گفتند که انتظار ندارند تغییرات قابل توجهی در پورتفولیو تا زمانی که فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش دهد، مشاهده شود. آن‌ها همچنین اشاره کردند که با توجه به مقاومت اقتصاد ایالات متحده، بانک مرکزی ایالات متحده ممکن است تا سال 2025 شروع به کاهش نرخ‌ها نکند.